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가상자산 시장에 일반적으로 나타나던 김치프리미엄(한국 가상자산 시세가 해외보다 높은 현상)이 사실상 사라졌다. 가상자산이 미국에서 제도권 자산으로 인정받으며 해외 수요가 커졌기 때문이다. 각종 가상자산 연동 상품이 등장하면서 미국의 비트코인 보유량도 크게 늘었다.
19일 글로벌 시황 데이터 플랫폼 트레이딩뷰에 따르면, 이날 기준 김치프리미엄은 0.33을 기록하고 있다. 해외 비트코인 시세보다 국내 시세가 0.33% 비싸다는 의미다. 김치프리미엄은 올해 2월 초 8%대로 정점을 기록한 뒤 점차 하락, 지난달부터는 국내 시세가 더 싼 '역(逆) 김치프리미엄 무등록대부업 ' 현상까지 관측된 바 있다.
가상자산 가격에 각 국가별 프리미엄이 발생하는 이유는 수요 및 보유 심리가 달라서다. 알트코인 위주의 강세장이 형성됐던 2017년, 2021년 소위 '불장' 당시에는 두 자리대 이상의 김치프리미엄이 나타나기도 했다. 몇몇 알트코인들이 급상승하면서 국내 가상자산 투자자들의 매수 및 보유 심리가 정점을 기록했다. 대구은행 대출 원화 흐름을 통제하는 국내 당국 특성상 김치프리미엄을 노린 차익 거래가 제한돼 있다는 점도 해외 거래소와의 시세 차이에 영향을 줄 수 있다.



김치 프리미엄 차트. 트레이딩뷰 캡처.


높은 수준의 김치프리미엄이 해소되 전세자금담보대출은행 기 시작한 시점은 미국에서 가상자산을 주요 투자 자산으로 인정하는 움직임이 있고 부터다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 지난해 1월 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 승인했다. 금융당국의 규제를 준수하면서 가상자산에 투자할 수 있게 됐다는 뜻이다. 금융정보 플랫폼 파사이드 인베스터 데이터에 따르면, 미국의 주요 비트코인 현물 ETF 11종의 총 운용자산 mortgage (AUM) 규모는 548억9800만 달러(약 76조2700억원)를 기록하고 있다.
비트코인 현물 ETF의 매수세가 계속됨에 따라 미국의 비트코인 보유량도 지속 증가세를 기록 중이다. 한국과 미국의 비트코인 보유량 차이는 ETF 출시 이후 더 벌어졌다. 양국의 거래소, 기업, 정부, ETF가 보유한 비트코인을 종합 조사한 결과, 미국은 약 우리은행적금이자율 359만개, 한국은 22만개 수준으로 16배에 달하는 격차를 보였다. 현재는 미국 내 약 100개 기관(기업)이 비트코인을 매입해 보유하는 전략을 채택 중이다.
다수 기관들이 비트코인을 투자 자산으로 편입하는 배경은 ▲법정화폐 가치 하락 헤지(회피) ▲미국 내 규제 개선 움직임 ▲현물 ETF 등 다수 상품 출시에 따른 접근성 향상 ▲미래 금융 환경 변화 대비 등이다. 세계 기축통화인 달러의 경우 지속적인 발행을 통한 교환가치 하락이 필연적이다. 반면 비트코인은 전체 발행량이 설계상 제한돼 있고, 지난 1년 동안 약 98% 상승하는 등 투자 자산으로서 가치를 인정받았다는 평가를 받고 있다. 트럼프 2기 행정부가 출범한 이후 미국의 가상자산 규제 기조가 달라졌다는 점도 해외 수요 증가에 영향을 줬다.



각 국가별 비트코인 보유 현황. 비트코인트레저리 캡처.


해외 수요가 지속되는 한 김치프리미엄은 낮은 정도로 유지되거나, 오히려 역 김치프리미엄 현상이 지속될 가능성이 높다. 특히 미국 행정부가 최근 9000만명 이상이 가입해 있는 401(k) 퇴직연금의 가상자산 투자를 허용하는 행정명령을 발효한 만큼 신규 투자 주체들이 지속 유입될 수 있는 환경이 마련됐다는 평가다. 반면 국내의 경우 현물 ETF 등 가상자산 기반 상품 투자가 제한적이고, 시장 자체가 개인 투자자들의 알트코인 투자 심리 중심으로 움직인다. 실제로 지난해부터 시작된 가상자산 시장 강세 주기에서는 비트코인이 상승을 견인한 만큼, 과거 '불장' 보다 국내 거래소들의 거래 대금이 줄어들기도 했다.
한 가상자산 업계 관계자는 "김치프리미엄이 사라진 것은 미국을 중심으로 한 기관들의 수요가 급증했기 때문"이라며 "현재 시장을 주도하는 것은 비트코인·이더리움 등에 쏠린 기관 자금으로, 국내에서 가상자산 기반 상품 투자가 허용되거나 알트코인 투자 심리가 급속도로 좋아지지 않는다면 소폭의 김치프리미엄 혹은 역 김치프리미엄 현상이 계속될 가능성이 높다"고 전망했다.
김동혁 디스프레드 리서처는 "국내 거래소 자체의 거래대금 규모도 김치프리미엄이 존재하던 때에 비해 상당 부분 감소했으며 국내 주식시장으로의 자금 이탈 역시 역 김치프리미엄에 기여했다"고 말했다.